運營管理強化，復蘇動能積聚，奠定下半年增長根基

• 集團2025年上半年實現營收1.33億歐元，較2024年同期下降22%，變動主要受全球奢侈品行業整體疲軟態勢影響，同時也反映了集團主動實施的戰略轉型調整。盡管面臨不利因素，有效的成本管理和運營效率提升增強了集團韌性，并為復蘇奠定了基礎。
• 集團2025年上半年毛利率為54%，隨著過往季庫存逐步出清及各品牌效率提升計劃成效顯現，第二季度毛利率已初現改善勢頭。
• 品牌亮點包括：Lanvin在EMEA地區零售表現穩健，北美電商強勢反彈；Wolford批發業務增長14%，St. John保持強勁勢頭，毛利率穩定在69%。
• Lanvin的藝術總監Peter Copping和Sergio Rossi的創意總監Paul Andrew正積蓄強勁的創意勢能，同時Wolford將迎來75周年里程碑慶典，Caruso批發業務版圖持續擴張，共同構筑集團發展新動能。
• 2025年下半年集團重點包括：持續優化零售網絡布局并提升運營效率；升級產品矩陣；開展精準營銷活動，以及強化批發商合作伙伴關系。

全球時尚奢侈品集團Lanvin Group （復朗集團，以下簡稱集團）（紐約證券交易所代碼：LANV）今天公布了其 2025年上半年未經審計財報。 集團旗下品牌包括Lanvin、Wolford、Sergio Rossi、St. John 和 Caruso。盡管行業壓力持續存在，集團通過嚴格的成本管控和運營效率的提升，在第二季度顯現出復蘇的態勢。

2025年上半年集團營收達1.33億歐元，同比下降22%，主要受EMEA地區批發業務疲軟、大中華區消費情緒謹慎以及全球奢侈品市場整體放緩影響，同時集團積極推進跨地域與產品矩陣的戰略轉型，也對短期業績產生了一定影響。盡管處于調整期，得益于創意轉型中嚴格的庫存管控和持續的成本優化措施，集團實現毛利7,200萬歐元，毛利率達54%。盡管邊際收益仍承壓，但集團通過削減管理費用和更具針對性的營銷投入，部分抵消了負面影響，為下半年業績改善奠定了基礎。

復朗集團董事長黃震先生表示: "盡管上半年奢侈品市場充滿挑戰，我們始終堅持有效的成本管控與結構優化，積極應對市場變化，并堅定不移地釋放品牌長期潛力。隨著新鮮創意血液的注入及持續的產品創新投入，我們已做好充分準備，將在市場環境回暖時把握增長機遇。"

復朗集團執行總裁Andy Lew先生?表示："上半年我們聚焦于強化運營管控，并為未來增長奠定基礎。隨著旗下品牌全新創意方向的確立，輔以精準的營銷策略與優化的渠道布局，我們預計將在下半年逐步積累品牌動能，提升消費者參與度。在持續強化品牌吸引力的過程中，我們始終保持敏捷的執行力，為市場復蘇做好充分準備。"

2025年上半年業績回顧

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經營亮點

• 有效的成本管控：盡管集團營收下降，但毛利率僅收窄364個基點，這反映了全集團內迅速實施的成本優化措施已初見成效。自2023年上半年以來，St. John的管理費用削減35%，Wolford降低27%，Sergio Rossi減少25%。2024年啟動的零售網絡優化計劃持續推進，切實提升了運營效率，進一步鞏固了集團的運營基礎。
• St. John逆勢展現韌性：在奢侈品市場的波動中，St. John于2025年上半年保持了穩定表現，這得益于近年來實施的戰略轉型舉措。品牌營收基本持平，其中核心北美市場增長4%，并通過重點客戶合作伙伴關系推動批發業務增長11%。在保持69%的強勁毛利率和穩定的全價售罄率的同時，St. John憑借這些舉措展現出的韌性，于整體市場疲軟中進一步鞏固了發展根基。
• ?新任領導層任命：2025年1月，St. John首席執行官Andy Lew被任命為復朗集團執行總裁。在新職位上，他正推動集團在歐洲建立第二總部，以提升運營效率并增強全球管理能力。品牌層面亦完成核心管理層強化，包括任命Wolford新任副首席執行官，以及為St. John增設首席商務官、首席商品官和首席運營官，為品牌下一階段的增長做好準備。
• 各品牌第二季度改善：Lanvin和Sergio Rossi在零售和電商領域均實現了季度強勁環比反彈，顯示出消費者關注度回升的跡象。Wolford通過庫存管控與成本節約措施，第二季度毛利率顯著改善，正從去年的物流中斷的影響中持續恢復。St. John在整個期間始終保持穩健發展勢頭。
• 創意方向新篇章：Peter Copping于巴黎時裝周完成以Lanvin藝術總監身份的首秀，呈現的2025秋冬系列從品牌檔案中汲取靈感，通過裝飾藝術紋樣、金屬材質元素與男士單品，優雅重塑品牌傳統基因，標志著這家百年時裝屋的回歸。Paul Andrew為Sergio Rossi操刀的首個系列也將于2025年下半年面世。兩大創意舉措預計將為品牌注入全新發展動能。

2025年上半年財務表現回顧

收入

2025年上半年，集團實現營收1.33億歐元，同比下降22%。業績變動主要受全球奢侈品市場持續疲軟、DTC渠道的戰略調整以及EMEA地區批發需求減弱影響。DTC營收下降23%，批發業務下滑22%，反映出零售商采購策略趨于謹慎及主要奢侈品市場客流放緩的疊加影響。

毛利

集團上半年毛利為7,200萬歐元，毛利率為54%，較2024年同期的58%有所下降。毛利率下降主要受創意轉型期過往季庫存的出清、產能利用率不足以及產品組合調整的影響。盡管各品牌均積極采取措施提升售罄率并管理庫存水平，但行業大環境承壓的影響更為顯著。

邊際收益

上半年邊際收益為-1,500萬歐元，主要受到營收下降和毛利率收窄的影響。自2024年以來，集團在各品牌推行全面的成本管控措施，包括加強控制營銷支出并將資源重新配置于回報率更高的項目。這些舉措已部分緩解營收端壓力，并為未來盈利改善夯實基礎。

經調整?EBITDA

2025年上半年經調整EBITDA為-5,200萬歐元，上年同期為-4,200萬歐元。該下降主要源于毛利減少，但嚴格的成本管理有效遏制了虧損擴大。與此同時，集團持續投入創意領域，包括Lanvin和Sergio Rossi的新系列設計、面料研發、打板與樣品制作。這些前瞻性投資結合持續的成本管控，強化了品牌價值和競爭力，為集團在市場環境回暖時獲取市場份額、提升盈利奠定基礎。

分品牌經營情況

Lanvin：Lanvin 2025年上半年處于戰略過渡期，營收同比下降42%。業績變化主要源于兩大因素：EMEA地區批發客戶普遍期待Peter Copping首個系列而暫緩采購，以及行業整體情緒趨于謹慎。值得注意的是，EMEA地區零售表現依然堅挺，亞太地區零售業務按戰略調整計劃穩步推進，而北美電商憑借Marketplace模式的成功推出實現強勢反彈。

毛利率收窄366個基點，主要受產品組合調整、市場環境挑戰及零售網絡持續優化影響。盡管營收下滑，邊際收益仍展現出嚴格成本管控的成效，同時品牌持續為Peter Copping主導的新系列開發投入資源。

展望下半年，Lanvin將圍繞Peter備受期待的新系列展開全方位營銷推廣，革新門店視覺陳列，并舉辦定向客群活動以提升客流，并將運營增效帶來的收益投入于旗艦店形象升級與數字渠道戰略合作中。

Wolford：Wolford上半年營收同比下降23%，主要受上年物流商遷移的后續影響。批發渠道通過深化合作伙伴關系實現14%的強勁增長，而DTC渠道的趨勢則反映出零售網絡的有序優化。

毛利率受產能利用率下降及針對性庫存清理影響。本期管理費用同比下降18%，彰顯出Wolford踐行運營紀律的堅定決心。

下半年，Wolford將在新任副首席執行官Marco Pozzo的領導下，以75周年慶典為契機，開展大規模品牌推廣，聚焦優化產品結構、突出核心單品及推進供應鏈轉型。品牌還將積極探索中東和亞太等高潛力市場的拓展機遇。

Sergio Rossi：Sergio Rossi上半年營收下降25%，其中DTC渠道下滑21%，批發渠道下跌33%，主要原因是客戶為等待下半年推出的由Paul Andrew主導的首個系列而暫緩購買。毛利率因產品組合調整及產能利用率下降而收窄9%。

2025年第二季度顯現復蘇的積極信號：零售銷售額環比增長17%，電商增長10%，反映渠道優化舉措的成效。盡管營收下降導致邊際收益率收窄，但有效的成本控制抵消了部分相關影響。

展望下半年，Sergio Rossi將通過拓展新合作伙伴加速批發業務擴張，持續提升運營效率，并通過Paul Andrew首秀系列的發布重塑品牌形象，同時深化核心市場戰略布局。

St. John:?2025年上半年，St. John在充滿挑戰的奢侈品市場環境中表現穩定，營收基本持平。其中北美市場營收增長4%，彰顯品牌在核心市場的競爭優勢；批發渠道收入憑借戰略重點客戶合作實現11%的增長。品牌毛利率保持在69%的高位，這得益于穩定的全價售罄率以及與Nordstrom合作的批發模式的增長貢獻。

邊際收益率穩定維持在11%。2025年下半年，St. John將繼續優化核心渠道以提升轉化率，借力新引進人才刺激電商增長，完善產品設計與商品運營流程，并優化供應商體系。

Caruso：Caruso上半年營收下降11%。由于整體奢侈品市場正經歷調整階段，加之相關交貨計劃變更及生產調整，導致第三方代工業務出現暫時性放緩。自有品牌業務則延續增長態勢，成衣系列的旺盛需求為此提供了有力支撐。

盡管行業環境充滿挑戰，毛利率仍保持在29%的穩健水平，邊際收益略有下降。2025年下半年，Caruso將通過與多位代工品牌新任創意總監合作，支持其產品線的重新推出，拓展高增長市場的批發業務，并持續優化成本結構、提升運營效率。

2025年全年展望

集團預計2025年下半年市場環境仍將面臨挑戰，但集團將繼續堅定不移地聚焦成本效益提升與戰略品牌投入。當前持續推進的戰略舉措包括：優化零售網絡布局、提升運營效率、升級產品矩陣、開展高影響力營銷活動，以及深化批發合作伙伴關系。這些舉措已初見成效，預計下半年將產生更顯著的成果。Lanvin與Sergio Rossi將依托新任創意總監帶來的勢能加速推進變革；St. John、Wolford及Caruso則將持續完善渠道策略，并擴大在核心市場的業務版圖。

注：?所有百分比變化均基于實際匯率計算。

注：本公告包含某些非國際財務報告準則財務指標，如邊際收益、邊際收益率、經調整營業利潤、經調整?EBIT 和經調整?EBITDA。更多信息，請參見"非國際財務報告準則財務指標和定義"部分。

年度中期報告

我們的年度中期報告包括截至 2025年 6 月 30 日的財務報表，可從集團投資者關系網站（ir.lanvin-group.com）的"Financials / SEC Filings"頁面或 SEC 網站 (www.sec.gov)下載。

電話會議

如之前公布，今天美國東部時間8:00/ 中國時間晚上 8:00/ 歐洲時間下午 2:00，集團將舉行網絡直播和電話會議，分享和探討 2025 年上半年業績及下半年展望。管理層將參考一份特定的幻燈片演示材料，該材料將在電話會議當天提供，請登錄集團投資者關系網站（https://ir.lanvin-group.com）的"EVENTS"頁面查看。請點擊以下鏈接注冊，參與我們的的電話會議：

注冊鏈接：https://dpregister.com/sreg/10202336/ffc7b43240?

電話會議重播將在會議后約一小時內開放，2025年?9月5 日前可撥入如下號碼收聽重播：?

美國地區免費電話： 1-877-344-7529
國際免費電話：1-412-317-0088
加拿大免費電話： 855-669-9658
重播訪問代碼：6290073

會議的直播和回放以及會議材料均可通過集團的投資者關系網站收看和獲?。?https://ir.lanvin-group.com.

關于Lanvin Group

復朗集團是一家總部位于中國上海和意大利米蘭的全球領先奢侈品時尚集團，旗下管理包括?Lanvin, Wolford, Sergio Rossi, St. John Knits, 以及Caruso. 依托其在奢侈品時尚領域的獨特戰略聯盟，復朗集團通過戰略投資與豐富的運營經驗，結合對全球增長最快的奢侈品市場的深刻洞察與無與倫比的渠道優勢，致力于拓展旗下品牌的全球布局，實現可持續增長。 復朗集團以"LANV" 為代碼在紐約證券交易所上市交易。詳情請參閱網站www.lanvin-group.com。瀏覽投資者簡報，請前往https://ir.lanvin-group.com。

前瞻性陳述

本通訊（包括所載"2025全年展望"部分），包含"前瞻性陳述"（依《1995 年私人證券訴訟改革法案》"安全港"條款定義）。前瞻性陳述通常附有如下詞語："相信"、"或"、"將"、"估計"、"繼續"、"預料"、"有意"、"預期"、"應當"、"將會"、"計劃"、"預計"、"潛在"、"似乎"、"尋求"、"未來"、"展望"、"預測"，及預測或表明未來事件或趨勢或非歷史事項陳述的類似表達。該等前瞻性陳述包括但不限于，有關其他財務及業績指標和對市場機遇的估計和預估。該等陳述基于各種假設，不論是否在本通訊中指明，并基于復朗集團相關管理層的現有預期，并非對實際業績的預測。該等前瞻性陳述僅用作說明目的，投資人不得將其作為擔保、保證、或對事實或概率明確表述而加以依賴。實際事件及形勢很難或不可能被預測，且與假設不同。許多實際事件及形勢超出復朗集團的掌控。可能導致實際結果實質不同于前瞻性陳述明示或暗示結果的潛在風險和不確定性包括但不限于：不利于復朗集團從事之業務的變動；復朗集團的預計財務信息、預期增長率、盈利能力和市場機遇并不代表其實際或未來業績；增速管理；新冠疫情或類似公共衛生危機對復朗集團業務的影響；復朗集團維護其品牌價值、認可度及聲譽的能力，及識別和響應新的和不斷變化的客戶偏好的能力；客戶購物能力及欲望；復朗集團成功實施其業務戰略及計劃的能力；復朗集團有效管理其廣告及營銷費用并取得預期影響的能力；準確預測客戶需求的能力；個人奢侈品市場的激烈競爭；復朗集團的分銷渠道或該合作伙伴的中止；復朗集團協商、維系或續簽許可證協議的能力；復朗集團保護其知識產權的能力；復朗集團吸引及挽留合資格人士和維護手工藝的能力；復朗集團發展及維護其有效內控的能力；經濟形勢；未來融資結果；及不時向美國證監會申報之報告中所討論因素。如任一風險成為現實，或復朗集團的假設被證明是錯誤的，實際結果可能與該等前瞻性陳述所暗示的結果存在重大差異。存在復朗集團目前未知，或認為現階段不構成重要性的額外風險可能導致實際結果實質不同于本前瞻性陳述。此外，本前瞻性陳述僅針對復朗集團對未來事件及看法截至本通訊日期的預期，計劃及預計。復朗集團預期，隨后的事件及進展可能導致其評估發生變動。然而，盡管復朗集團可選擇在未來某個時點更新該等前瞻性陳述，復朗集團明確排除任何如此行事的義務。該等前瞻性陳述不得作為代表復朗集團對本通訊日后任何日期相關情形的評估而加以依賴。為此，不得過度依賴前瞻性陳述。

非國際財務報告準則財務指標的使用

本通訊包括部分非國際財務報告準則財務指標，如邊際收益、邊際收益率、經調整營業利潤、經調整EBIT，以及經調整EBITDA。這些非國際財務報告準則計量方式作為額外補充，不能替代或優于根據國際財務報告準則編制的財務表現計量方式，也不應被視為凈利潤、營業收入或根據國際財務報告準則或其衍生的任何其他表現計量方式的替代。非國際財務報告準則計量方式與其最直接可比的國際財務報告準則對應指標的調節表附載于本通訊的附錄。復朗集團認為，這些非國際財務報告準則的財務業績指標為復朗集團投資人提供有用的補充信息。復朗集團認為，使用這些非國際財務報告準則財務指標為投資者提供額外途徑，可用于評估復朗集團的財務指標與其他類似公司的預期經營業績和趨勢，及將復朗集團的財務指標與其他類似公司進行比較，其中許多公司向投資人提供類似的非國際財務報告準則財務指標。然而，在使用這些非國際財務報告準則計量方式及最接近國際財務報告準則的同等計量方式方面存在局限性。例如，其他公司可能以不同的方式計算非國際財務報告準則指標，或者可能使用其他指標來計算其財務表現，因此復朗集團的非國際財務報告準則指標可能無法與其他公司類似標題的指標直接比較。復朗集團不會單獨考慮這些非國際財務報告準則措施，也不會將其作為根據國際財務報告準則確定的財務指標的替代。這些非國際財務報告準則財務計量方式的主要局限性在于，其排除了國際財務報告準則要求在復朗集團財務報表中記錄的重大費用、收益和稅項負債。此外，非國際財務報告準則財務計量方式還存在固有限制，因為它們反映了復朗集團在確定非國際財務報告準則財務指標時對哪些費用和收益需被排除或納入的判斷。為彌補這些局限性，復朗集團提供了與國際財務報告準則結果相關的非國際財務報告準則財務指標。

附錄

復朗集團2025年上半年未經審計合并損益表

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復朗集團2025年上半年未經審計合并資產負債表

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復朗集團2025年上半年未經審計合并現金流量表

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Lanvin?品牌2025年上半年未經審計關鍵財務數據⁽³⁾

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Wolford?品牌2025年上半年未經審計關鍵財務數據⁽³⁾

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Sergio Rossi?品牌2025年上半年未經審計關鍵財務數據⁽³⁾?

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St. John?品牌2025年上半年未經審計關鍵財務數據⁽³⁾

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Caruso?品牌2025年上半年未經審計關鍵財務數據⁽³⁾

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復朗集團品牌足跡

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非國際財務報告準則財務指標

復朗集團2025年上半年邊際收益

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復朗集團2025年上半年經調整EBIT

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復朗集團2025年上半年經調整EBITDA

注：

（1）????? 本公告包含某些非國際財務報告準則財務指標，如邊際收益、邊際收益率、經調整營業利潤、經調整EBIT和經調整EBITDA。更多信息，請參見"非國際財務報告準則財務指標和定義"部分。
（2）????? 金額小于€1,000用"*"表示。
（3）????? 品牌層面財務數據不包含合并抵消。數字相加時，由于四舍五入，存在一定差異。
（4）????? DOS指代直營店鋪，包含正價精品店、奧萊折扣店、店中店及快閃店。

非國際財務報告準則財務指標及定義

我們的管理層使用多項非國際財務報告準則財務指標監測和評估運營和財務績效，如邊際收益、邊際收益率、經調整營業利潤、經調整EBIT，以及經調整EBITDA。我們的管理團隊認為這些非國際財務報告準則財務指標提供了有用和相關的信息，有助于提高他們評估財務績效和財務狀況的能力。它們也提供了可比較的指標，有助于管理層識別運營趨勢，并作出關于未來支出、資源配置以及其他運營決策。雖然類似的指標在我們所在的行業內廣泛使用，但我們使用的財務指標不可與其他公司使用的同名指標相比較，其目的也不是取代按照國際財務報告準則編制的財務績效或財務狀況指標。

邊際收益指收入扣除銷售成本和銷售及市場營銷費用。邊際收益從毛利中扣除主要的可變銷售及市場營銷費用，我們的管理層認為這是邊際層面盈利能力的重要指標。在邊際收益之下，主要的費用是一般行政費用和其他運營費用（包括外匯收益及虧損和減值虧損）。隨著我們持續優先旗下品牌的管理，我們相信通過將固定費用占收入的比例維持在較低水平，從而在不同品牌之間實現更大的規模經濟效益。因此，我們將邊際收益率作為集團層面和旗下品牌盈利能力的關鍵指標。

邊際收益率指邊際收益除以收入。

經調整營業利潤指邊際收益減去綜合及行政費用。

經調整EBIT指利潤或虧損扣除所得稅、凈財務費用、以股份為基礎的薪酬，就性質重大且管理層認為不能反映基礎運營活動的收入和成本（主要包括出售長期資產的凈收益、債務重組收益和政府補助）作出調整。

經調整EBITDA指利潤或虧損扣除所得稅、凈財務成本、匯兌收益/（損失）、折舊、攤銷、以股份為基礎的薪酬和撥備以及減值虧損，就性質重大且管理層認為不能反映基礎運營活動的收入和成本（主要包括出售長期資產的凈收益、債務重組收益和政府補助）作出調整。